Contract for Difference (CFD) er et produkt som speiler den finansielle avkastningen i et underliggende instrument. Eierne av en CFD er fullt eksponert i det underleggende instrument uten å eie dette, men oppnår tilnærmet samme avkastning. En CFD følger de samme kursbevegelsene og gir rett til utbytte men gir ikke aksjonærrettigheter slik som å stemme på generalforsamling, deltakelse i selskapshendelser rettet til aksjonærer mv. En CDF på en aksje er ikke med i børsens åpning- og sluttauksjon.
Handelsplattform
Gjennom den handelsplattform som TrendTech er tilknyttet, som er utviklet av Saxo Bank, er det like enkelt å handle CFD som det underliggende verdipapiret (f.eks en aksje). Ved ordreinnleggelse er det bare å velge om man vil handle aksjen i det underliggende eller CFD'en på samme underliggende.
Handelsplattformen gir investorene tilgang til 24 globale børser og handel i over 7.000 CFDer på aksjer, råvarer, indekser samt valuta.
Margin og giring
CFD handles på margin, som for enkeltaksjer typisk er 10 % av eksponert beløp mens det for indekser kan være 1 %. Ved å benytte CFD er det således mulighet til å utnytte kapitalen mer effektiv da den enkelte investor har mulighet til å handle mer enn den kapital som er skutt inn. Gevinst og tap realiseres daglig som en kontantavregning på marginkonto.
Mulighet til å shorte
Når man handler CFDer er det like enkelt å ta en shortposisjon som en longposisjon – det er bare å selge i stede for å kjøpe. Investor trenger ikke å låne inn underliggende instrument. De fleste likvide instrumenter som det tilbys CFD på kan handles short.
Valutarisiko
Ved handel i CFD på utenlandske børser har investor kun valutarisiko på gevinst/tap og ikke på opprinnelig investering. Dette da investoren låner og investerer i samme valuta.
Stamp duty
På London Stock Exchange ilegges kjøpere av aksjer det som kalles "Stamp duty". Det er en flat skatt på aksjehandel på 0,5 %. Når investorene handler i CFDer ilegges de ikke en slik skatt, så det er dermed en besparelse i å benytte CFD.
Kostnader
Det koster ikke noe å åpne en handelskonto gjennom TrendTech. Ved handel i CFD via megler på enkeltaksjer vil det påløpe samme kurtasje på eksponert beløp som om man handlet selve aksjen. Kurtasje ved handel av aksjer gjennom TrendTech ligger generelt på 0,25 % men vil variere, blant annet ut fra handelsbeløp og frekvens.
En CFD handles normalt med samme spread som selve aksjen, men dette kan avvike for illikvide instrumenter. For indekser og råvarer vil kostnadene som den enkelte investor betale legges inn som punkter i spreaden. Det belastes da ingen ytterligere kurtasje.
Ved CFD handel vil det påløpe rentekostnader på posisjoner som ligger overnight. Ved longposisjoner er kostnadene en basisrente (ca 1 måneders internbankrente) + 3 % p.a. Ved shortposisjoner påløper det rentekostnader dersom basisrenten er under 2,5 %. Dersom basisrenten er over 2,5 % mottar kunden renteinntekter. Ved shortposisjoner beslastes/mottar kundene differansen mellom basisrenten og 2,5 %.
Risiko
Det er generelt knyttet risiko til handel med finansielle instrumenter. Siden CFDer speiler det underliggende instrument vil CFD er være risikable på samme måte. En tilleggsrisiko for CFD er motpartsrisiko som er knyttet til den finansielle stabilitet eller solvens for motparten til en kontrakt. Ved handel gjennom TrendTech er Saxo Bank A/S motpart.
Det som særlig kan gjøre CFD til et potensielt risikofullt instrument er muligheten til giring. For de fleste aksjer er marginkravet 10 % (mens indekser kan gires opp til 100 gangen), det gjør at en aksje kan gires hele 10 ganger. Mens en oppgang på 10 % ved 10 ganger giring kan doble egenkapitalen, kan tilsvarende et 10 % fall utslette hele egenkapitalen.
Siden CFD handles på margin kan investorene eksponere seg for et større beløp enn innskutt kapital. Dette innebærer en økt risiko og den enkelte investor bør kun investere penger man har råd til å tape. Ved enkelte tilfeller kan investorene tape mer enn den egenkapital som er gjort tilgjengelig.
Ved manglende marginsikkerhet (for eksempel ved at posisjonen har falt i verdi) vil posisjonen automatisk bli stengt/redusert. Investorene må selv passe på at det til en hver tid er tilstrekelig med marginsikkerhet. Som regel vil investorene motta melding via handelssystemet og/eller vi e-post før posisjonen stenges. Ved bråe negative kursutsalg vil imidlertid posisjonene kunne bli stengt umiddelbart.
Advarsel
CFD er ikke hensiktsmessig for alle. Det er svært viktig at den enkelte investor skjønner risikoen og tapspotensialet med CFD før det handles. Vi fraråder alle som ikke skjønner risikoen å handle CFD.
Eksempler
Under vises 3 regneeksempler i Norsk Hydro (NHY) for å illustrere effekten av CFD/giring. Vi forutsetter her at NHY krever 10 % margin, handles på kurs NOK 40 og faller med 25 % til NOK 30.